AIGC羊毛，为“薅”而“薅”有企业把自己玩惨了！

发布时间：2025-07-05 09:25:37 来源:AI视频贴吧

单季度净利润告负，或许为了撑住股价，昆仑万维把自己玩亏了。

10 月 26 日，昆仑万维发布的三季报显示，公司第三季度营收同比增长 9.27% 至 12.56 亿元，净利润出现约 3000 万元的亏损。据节点财经查询，这也是自 2021 年四季度之后的首次单季度亏损。

通过利润表不难看出，昆仑万维的亏损直接归咎于公司三费（研发、销售、管理）的暴涨。具体而言，昆仑万维第三季度研发费用同比增长 51.15% 至 2.69 亿元，销售费用同比增长 28.58% 至 4.38 亿元，管理费用净增加 1.63 亿元。

自从今年搭上 AIGC 的风口后，昆仑万维股价最高涨了 4 倍（14 元 / 股至 70 元 / 股），但随着公司管理层离婚式减持与糟糕的半年报，目前股价已较最高点回调过半（31 元 / 股），不过仍较年初增长 115%。

这一股价增幅无法从公司业绩中得到支撑，毕竟前三季度昆仑万维在保持营收微增 8.31% 的基础上，净利润（前三季度为 3.28 亿元）却同比下滑了 58.26%。但这并不影响公司董事长周亚辉前妻李琼套现超过 13.05 亿元。

AIGC 带来的赚钱效应或许让昆仑万维的管理层认为 ” 盈利远比不上对 AIGC 技术的投资 “。所以从三季报可以看出，公司对研发环节进行了饱和式的投入，使得第三季度的研发费用创 21.4% 的新高。与此同时，昆仑万维还于 6 月 30 日对奇点智源（天工大模型的技术提供方）进行了 100% 股权收购，收购代价为 1.6 亿美元（其中商誉高达 10.88 亿元）。据悉，奇点智源实控人是原来昆仑万维的董事及总经理王立伟，其与周亚辉是老朋友。

前有前妻减持套现超 13 亿元，后有老同事卖技术进账 11.56 亿元，天工大模型尚未开悟，昆仑万维实控人周亚辉身边的老友身价却骤增了数十亿。

AIGC 到底会给昆仑万维带来多少实际利润，这并不像卖 GPU 芯片的英伟达一样容易被量化，但天工大模型如果迟迟转换不来利润，这场炒作风口中除了周亚辉的朋友们，可能没有赢家。